来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，申万菱信基金管理有限公司发布申万菱信安泰丰利债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额、净资产、净利润和管理费等关键指标均发生了显著变化。这些变化不仅反映了基金的运营状况，也为投资者提供了重要的决策依据。
主要会计数据和财务指标：净利润增长30%
本期利润与已实现收益
2024年，申万菱信安泰丰利债券A类本期利润为66,853,075.18元，已实现收益为19,673,235.25元；C类本期利润为2,836,585.33元，已实现收益为1,000,815.59元。与2023年相比，A类本期利润增长26.46%，C类本期利润增长206.06%。这表明基金在2024年的盈利能力有所提升。
| 类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 利润增长率 | 2024年已实现收益（元） | 2023年已实现收益（元） | 收益增长率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 申万菱信安泰丰利债券A | 66,853,075.18 | 52,864,939.17 | 26.46% | 19,673,235.25 | 46,216,366.98 | -57.43% |
| 申万菱信安泰丰利债券C | 2,836,585.33 | 926,794.36 | 206.06% | 1,000,815.59 | 1,671,862.28 | -40.14% |
加权平均基金份额本期利润与净值增长率
A类加权平均基金份额本期利润为0.0459元，本期基金份额净值增长率为5.33%；C类加权平均基金份额本期利润为0.0315元，本期基金份额净值增长率为5.27%。这显示出基金为投资者带来了一定的收益增长。
| 类别 | 加权平均基金份额本期利润（元） | 本期基金份额净值增长率 |
|---|---|---|
| 申万菱信安泰丰利债券A | 0.0459 | 5.33% |
| 申万菱信安泰丰利债券C | 0.0315 | 5.27% |
期末数据
2024年末，A类期末可供分配利润为187,619,679.91元，期末基金资产净值为1,154,563,667.50元；C类期末可供分配利润为1,967,430.18元，期末基金资产净值为12,373,883.50元。与2023年末相比，A类期末基金资产净值下降39.82%，C类期末基金资产净值下降91.50%。
| 类别 | 2024年末期末可供分配利润（元） | 2023年末期末可供分配利润（元） | 利润变化率 | 2024年末期末基金资产净值（元） | 2023年末期末基金资产净值（元） | 净值变化率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 申万菱信安泰丰利债券A | 187,619,679.91 | 270,918,490.98 | -30.75% | 1,154,563,667.50 | 1,918,850,842.67 | -39.82% |
| 申万菱信安泰丰利债券C | 1,967,430.18 | 20,078,843.95 | -90.21% | 12,373,883.50 | 145,314,941.89 | -91.50% |
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
短期表现
过去三个月，申万菱信安泰丰利债券A份额净值增长率为2.85%，业绩比较基准收益率为2.15%；C份额净值增长率为2.87%，业绩比较基准收益率为2.15%。A、C两类基金在短期内均跑赢业绩比较基准。
| 类别 | 过去三个月份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 申万菱信安泰丰利债券A | 2.85% | 2.15% | 0.70% |
| 申万菱信安泰丰利债券C | 2.87% | 2.15% | 0.72% |
长期表现
自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为22.64%，业绩比较基准收益率为8.44%；C类份额净值增长率为22.14%，业绩比较基准收益率为8.44%。长期来看，该基金表现优于业绩比较基准，为投资者创造了超额收益。
| 类别 | 自基金合同生效起至今份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 申万菱信安泰丰利债券A | 22.64% | 8.44% | 14.20% |
| 申万菱信安泰丰利债券C | 22.14% | 8.44% | 13.70% |
投资策略与运作分析：把握利率与转债机会
宏观环境分析
2024年，国内经济增长完成年初目标，但名义GDP增长受有效需求不足影响仍有压力。货币政策方面，央行多次降准降息，为市场提供流动性。海外市场，美国经济有韧性，美联储三次降息。在此背景下，一年期和十年期国债收益率曲线下行，可转债指数先抑后扬。
投资策略实施
纯债类资产部分，以信用债为底仓，参与长端利率债波段交易，调整组合加权久期。可转债资产部分，根据市场变化调整仓位，重点配置公用事业、银行等红利属性资产。
业绩表现：超越业绩比较基准
2024年，本基金A类产品净值表现为5.33%，同期业绩基准表现为4.40%；C类产品净值表现为5.27%，同期业绩基准表现为4.40%。A、C两类产品均超越业绩比较基准，显示出基金管理人较强的投资管理能力。
| 类别 | 2024年净值表现 | 同期业绩基准表现 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 申万菱信安泰丰利债券A | 5.33% | 4.40% | 0.93% |
| 申万菱信安泰丰利债券C | 5.27% | 4.40% | 0.87% |
市场展望：关注宏观变化
管理人预计2025年国内消费和地产有望改善，但国际贸易面临收缩风险。货币政策将维持支持性立场，债券市场上半年或有利，下半年需关注基本面变化；权益市场关注成长稀缺性和现金流。
费用分析：管理费与托管费下降
基金管理费
2024年应支付基金管理人的净管理费为10,589,361.08元，较2023年的11,106,163.50元减少4.65%。基金管理费按前一日的基金资产净值的0.60%的年费率计提。
| 年份 | 应支付基金管理人的净管理费（元） | 变化率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 10,589,361.08 | -4.65% |
| 2023年 | 11,106,163.50 | - |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为913,546.32元，较2023年的965,982.63元减少5.43%。基金托管费按前一日的基金资产净值的0.05%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变化率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 913,546.32 | -5.43% |
| 2023年 | 965,982.63 | - |
销售服务费
2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为96,228.83元，其中申万菱信获得95,160.78元，申万宏源获得1,068.05元。
| 关联方名称 | 2024年当期发生的基金应支付的销售服务费（元） |
|---|---|
| 申万菱信 | 95,160.78 |
| 申万宏源 | 1,068.05 |
交易费用与投资收益分析：债券投资贡献大
交易费用
2024年交易费用相关数据显示，应付交易费用期末余额为17,690.24元，较上年度末的21,612.79元减少18.15%。
| 年份 | 应付交易费用期末余额（元） | 变化率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 17,690.24 | -18.15% |
| 2023年 | 21,612.79 | - |
投资收益
2024年投资收益为35,152,002.48元，其中债券投资收益为36,953,418.05元，是投资收益的主要来源。股票投资收益为 - 639,192.39元，表明股票投资部分出现亏损。
| 项目 | 2024年投资收益（元） | 2023年投资收益（元） | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 35,152,002.48 | 65,380,989.79 | -46.24% |
| 股票投资收益 | - 639,192.39 | - 135,195.24 | -372.79% |
| 债券投资收益 | 36,953,418.05 | 64,880,046.33 | -43.04% |
关联交易分析：集中于申万宏源
通过关联方交易单元进行的交易
2024年，股票交易全部通过申万宏源进行，成交金额为4,177,112.16元；债券交易95.77%通过申万宏源，成交金额为4,335,049,171.77元；债券回购交易84.76%通过申万宏源，成交金额为6,790,620,000.00元。
| 关联方名称 | 股票交易成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 债券交易成交金额（元） | 占当期债券成交总额的比例 | 债券回购交易成交金额（元） | 占当期回购成交总额的比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 申万宏源 | 4,177,112.16 | 100.00% | 4,335,049,171.77 | 95.77% | 6,790,620,000.00 | 84.76% |
应支付关联方的佣金
2024年应支付申万宏源的佣金为3,951.26元，占当期佣金总量的100.00%。
股票投资明细：期末无股票持仓
本基金本报告期末未持有股票，但在2024年有股票交易记录，如买入中信银行股票成本为4,809,997.01元，卖出收入为4,479,919.77元，买卖股票差价收入为 - 639,192.39元。
持有人结构分析：机构投资者占主导
持有人户数与结构
期末申万菱信安泰丰利债券A类持有人户数为302户，机构投资者持有份额占比99.82%；C类持有人户数为13户，机构投资者持有份额占比99.98%。整体来看，机构投资者是该基金的主要持有者。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 机构投资者持有份额 | 占总份额比例 | 个人投资者持有份额 | 占总份额比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| 申万菱信安泰丰利债券A | 302 | 939,687,440.36 | 99.82% | 1,668,310.20 | 0.18% |
| 申万菱信安泰丰利债券C | 13 | 10,128,552.92 | 99.98% | 1,768.29 | 0.02% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有A类份额110,936.87份，占A类总份额的0.01%；持有C类份额2,768.29份，占C类总份额的0.03%。
基金份额变动：赎回导致份额大幅下降
2024年，申万菱信安泰丰利债券A类基金总申购份额为721,248,613.89份，总赎回份额为1,427,825,215.02份，期末基金份额总额为941,355,750.56份，较期初下降42.87%。C类基金总申购份额为30,280,743.18份，总赎回份额为145,386,519.91份，期末基金份额总额为10,130,321.21份，较期初下降91.89%。整体基金份额总额下降48.28%，赎回压力较大。
| 类别 | 本报告期期初基金份额总额（份） | 本报告期基金总申购份额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） | 份额变化率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 申万菱信安泰丰利债券A | 1,647,932,351.69 | 721,248,613.89 | 1,427,825,215.02 | 941,355,750.56 | -42.87% |
| 申万菱信安泰丰利债券C | 125,236,097.94 | 30,280,743.18 | 145,386,519.91 | 10,130,321.21 | -91.89% |
| 合计 | 1,773,168,449.63 | 751,529,357.07 | 1,573,211,734.93 | 951,486,071.77 | -48.28% |
租用交易单元情况：多券商合作
基金租用多家证券公司交易单元，2024年股票交易主要通过申万宏源进行。债券交易和回购交易也分布于多家券商，其中申万宏源在债券交易和回购交易中的占比较高。
风险提示
- 份额赎回风险：2024年基金份额赎回量较大，若未来投资者继续集中赎回，可能对基金流动性产生冲击。
- 市场风险：尽管基金在2024年表现良好，但宏观经济和市场环境变化可能影响基金业绩，如利率波动、国际贸易形势等。
- 信用风险：基金投资的债券等资产可能面临发行者违约风险，影响基金收益。
总体而言，申万菱信安泰丰利债券在2024年虽有净利润增长、跑赢业绩比较基准等亮点，但基金份额和净资产的大幅下降值得投资者关注。在投资决策时，投资者应综合
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