来源：新浪基金∞工作室
华富吉禄90天滚动持有债券型证券投资基金2024年年报已发布，各项数据变动明显。报告期内，基金份额总额从233,512,129.39份降至115,360,240.67份，降幅达50.44%；净资产合计从234,150,954.22元降至120,062,510.15元，减少48.72%。不过，该基金本期净利润为5,069,089.57元，当期发生的基金应支付的管理费为403,796.37元。下面将对该基金年报进行详细解读。
主要财务指标：盈利表现良好，资产规模收缩
本期利润与收益情况
2024年华富吉禄90天滚动持有债券A本期利润为547,342.61元，已实现收益519,325.26元；C类本期利润4,521,746.96元，已实现收益4,287,423.33元 。从加权平均基金份额本期利润看，A类为0.0348元，C类为0.0388元。这表明基金在2024年整体盈利表现良好，为投资者创造了一定收益。
| 基金类别 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|---|---|
| 华富吉禄90天滚动持有债券A | 547,342.61 | 519,325.26 | 0.0348 |
| 华富吉禄90天滚动持有债券C | 4,521,746.96 | 4,287,423.33 | 0.0388 |
净资产变动
期末净资产方面，2024年末A类期末可供分配利润629,681.46元，C类为3,568,189.92元。净资产合计从2023年末的234,150,954.22元降至2024年末120,062,510.15元，反映出基金资产规模有所收缩。
基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动较小
份额净值增长率与业绩基准对比
过去一年，华富吉禄90天滚动持有债券A份额净值增长率为3.98%，同期业绩比较基准收益率为4.28%；C类份额净值增长率为3.76%，业绩比较基准收益率同样为4.28%，两类份额均未达到业绩比较基准。不过，从净值增长率标准差来看，A类和C类分别为0.02%和0.03%，波动相对较小。
| 阶段 | 华富吉禄90天滚动持有债券A | 华富吉禄90天滚动持有债券C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率标准差② | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率标准差② | |
| 过去一年 | 3.98% | 4.28% | -0.30% | 0.02% | 3.76% | 4.28% | -0.52% | 0.03% |
累计净值增长率变动
自基金合同生效起至今，A类基金份额累计净值增长率为4.28%，C类为4.04%，而业绩比较基准收益率为5.01%，仍存在一定差距。这可能与基金投资策略、市场环境等多种因素有关，投资者需关注基金长期表现能否持续改善。
投资策略与业绩表现：把握债市机会，信用债调整中操作
投资策略分析
2024年国内经济增长有波动，出口较好但社零和服务业增速走低，地产政策调整后二手房成交好转，海外经济稳定增长，美联储降息低于预期，人民币汇率阶段性承压。央行实行适度宽松货币政策，债券市场走牛。本基金坚持配置中高等级中短债，匹配投资人风险偏好，运用杠杆、骑乘、轮动等策略，8月减仓信用，10月加仓信用债并参与利率交易。
业绩表现归因
截止期末，A类份额净值为1.0428元，C类为1.0404元。虽未达业绩比较基准，但在复杂市场环境下，通过合理投资策略调整，仍取得一定收益。不过，信用债下半年的流动性瑕疵及调整对基金业绩或有一定影响，未来需关注信用债市场变化及基金应对能力。
费用情况：管理费托管费稳定，销售服务费有变化
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为403,796.37元，较上一年度的57,599.37元有大幅增长；托管费为134,598.78元，上一年度为19,199.80元 。基金管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率逐日计提，托管费按0.10%的年费率计提，费用增长与基金资产规模及运营情况相关。
销售服务费
A类基金份额不收取销售服务费，C类2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为196,333.37元，上年度为37,048.74元 。C类份额按前一日C类基金资产净值的0.20%年费率每日计提，费用变化反映了C类份额资产规模及销售情况变动。
投资组合分析：债券投资为主，品种结构有调整
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比95.06%，金额为128,669,960.74元，其中债券投资122,666,028.68元，占90.62% 。权益投资和基金投资均为0，表明基金专注于固定收益领域，符合债券型基金定位。
债券投资结构
从债券品种看，中期票据占比37.88%，企业短期融资券占比33.49%，金融债券占比20.77% 。与前期相比，债券品种结构有所调整，反映基金根据市场变化对投资组合的优化，以平衡风险和收益。
份额持有人信息：个人投资者为主，机构参与度低
持有人户数与结构
期末华富吉禄90天滚动持有债券A持有人户数1,341户，均为个人投资者，持有份额16,384,040.89份；C类持有人户数1,341户，同样均为个人投资者，持有份额98,976,199.78份 。个人投资者是基金主要持有者，机构投资者参与度低，可能与基金定位及投资策略有关。
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有A类498,469.79份，占比3.0424%；持有C类3,607.15份，占比0.0036% 。反映出管理人对基金一定程度的信心，但整体持有比例不高。
开放式基金份额变动：赎回规模大于申购，份额总量下降
2024年，华富吉禄90天滚动持有债券A总申购份额42,177,760.58份，总赎回份额33,993,023.12份；C类总申购份额202,296,668.94份，总赎回份额328,633,295.12份 。赎回规模大于申购，导致基金份额总额下降，或因投资者对市场预期、基金业绩等因素做出赎回决策。
风险与机会提示
风险提示
- 业绩波动风险：虽2024年有盈利，但未达业绩比较基准，且市场变化下，未来业绩或有波动。尤其信用债市场波动及利率潜在波动增大，可能影响基金收益。
- 流动性风险：报告期内基金资产净值曾连续二十个工作日低于5000万元，虽期末恢复，但仍反映出一定流动性压力。若市场突变，可能面临资金赎回压力，影响投资运作。
机会提示
- 债券市场机遇：展望2025年，全球货币政策或进入降息周期，我国央行适度宽松货币政策或持续下调存款利率和LPR，债券市场仍有机会。基金若把握时机，合理调整投资组合，或提升业绩。
- 信用债配置机会：信用债目前利差在较高分位数，利率债收益率倒挂情况下更值得配置。基金在信用债投资上有经验，若有效控制风险，或获较好收益。
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