近日，森马服饰（002563）发布2024年财报，公司实现营收146.26亿元，较上年上升7.06%；实现归属于上市公司股东的净利润11.37亿元，同比上升1.42%。尽管实现“双增”，但相较于2023年高达76%的净利增速，森马扩张的脚步已明显放缓。
目前，森马服饰主要包含以森马为代表的成人休闲服饰和以巴拉巴拉为代表的儿童服饰两大业务板块。2024年，森马主品牌成人服饰收入为41.90亿元，占营业收入的28.65%，同比仅微增0.44%；儿童服饰收入达到102.68亿元 ，占营业收入的70.21%，同比增长9.55%。
儿童服饰是森马近年主要增长点，童装板块收入占比持续提升。2017年，森马儿童服饰营收首次超过主品牌“森马”成人休闲服饰，开始成为公司业绩增长的主要驱动力。值得一提的是，截至2024年，森马童装业务毛利率达47.3%，已经远超公司主品牌成人休闲服饰毛利率35.5%。不过对比上一年来看，成人休闲类略降、童装微增，两类服饰毛利率均无“增色”，公司服装行业毛利率为43.89%，同比下滑0.2个百分点。
与此同时，森马服饰2024年的销售费用同比增长13.89%至37.51亿元，主要是线上投流费用增加以及线下新开门店相应费用增加所致。同时，由于试制费增加，公司全年的研发费用也同比增长近9%至3.06亿元。这两项费用的增速均超过收入增速，挤压一定利润空间。
在渠道建设方面，2024年森马服饰线上销售实现收入66.72亿元，同比增长7.14%；线下销售实现收入77.86亿元，同比增长6.42%。线下方面，森马服饰的实体店总数进一步拓展。截至2024年年末，其线下门店净增388家至8325家，其中两大核心品牌森马和巴拉巴拉的门店数分别为2811家、5514家。
此外，“出海”是森马服饰的另一大战略。2023年，森马服饰成立海外事业部，在亚洲多个国家增设70家门店。年报提到，2024年，森马服饰旗下品牌巴拉巴拉进一步拓宽海外业务，进入新加坡、马来西亚等东南亚市场，加快出海步伐。财报显示，2024年森马服饰境外销售额增长82.80%。但是相比于超200%的营业成本增长来看，境外增长仍然显得有些动力不足，境外营收不足亿元。
来源：读创财经